Доллар должен быть по 11. Индекс бигмака назвал "правильный" валютный курс

Правда, экономисты отмечают: индекс может быть интересен только в динамике, а в моменте он не несет значимой информации для валютного рынка страны.    
     

Недооценили!

Согласно индексу бигмака доллар должен продаваться в Украине не по 8, но и не по 27. Как сообщает издание The Economist, "бургерный" валютный курс составляет 11,5 грн за доллар.

Предлагаемый расчет довольно прост. Стоимость бигмака в Украине - 65 грн, а в США - 5,65 долл.  Получаем, что по индексу Бигмака доллар стоит 11,5 гривен.

Разница между этим и фактическим обменным курсом по состоянию на 22.07 (27,22) предполагает, что украинская гривна недооценена на 57,7%.

Как видим, логика здесь несложная: если цена бургера в долларах в конкретной стране окажется выше, чем в США, то валюта этой страны считается переоцененной, если ниже - недооцененной.

Надо сказать, что на этот раз мы не "самые-самые". Ниже Украины в рейтинге "недооцененности" национальных валют расположились семь стран: Малайзия (-58,1%), Индонезия (-58,5), Турция (-58,7), Азербайджан (-58,9), Южная Африка (-59,6%), РФ (-59,9%), Ливан (-70,2%).

При этом четыре валюты согласно индексу оказались переоцененными. Это венесуэльский боливар, который, по мнению The Economist, должен стоить на 47,7% дешевле, швейцарский франк (+24,7%), норвежская крона (+11,5%) и шведская крона (9,6%).

В чем идея

Ни для кого не секрет, что экономисты не относятся к индексу бигмака серьезно, воспринимая его как шутку. Да и "изобретатель" индекса журнал The Economist придумал его в 1986 году как "легкий ориентир" для определения того, находятся ли валюты на своем "правильном" уровне. Индекс основан на теории паритета покупательной способности (ППС) и представлении о том, что в долгосрочной перспективе обменный курс должен приближаться к курсу, который уравнял бы цены на идентичные корзины товаров и услуг (в данном случае бургер) в разных странах.
"Наш бургерный индекс основан на идее, что цены должны корректироваться в долгосрочной перспективе, чтобы одна и та же корзина торгуемых товаров везде стоила одинаково, - поясняют идею индекса бигмака в самом журнале. - Конвертация цен в доллары по действующему обменному курсу позволяет судить о том, насколько та или иная валюта дешева или дорога. Чтобы избежать проблемы с тем, что люди покупают разные вещи в разных местах, мы сравниваем цену только на один товар: Макдональдс Бигмак.

"Америка для себя делает вывод, который в итоге ничего не значит"

Как бы авторы ни объясняли свою логику, эксперты настаивают: о недооцененности или переоцененности валюты нельзя судить лишь по стоимости бутерброда, пусть и такого популярного. Здесь многое зависит от доходов населения и структуры его расходов. Не секрет, что в то время как в развитых и благополучных странах граждане тратят на еду в среднем 10-15% совокупных расходов, в бедных странах, таких как Украина, - около половины. И если бы у нас этот бургер стоил почти 6 долларов, его бы просто некому было продавать.

- На самом деле не имеет значения, сколько стоит бигмак, - говорит экономист Владислав Банков. – Важно, как долго надо работать, чтобы его купить. И если мы примем это во внимание, то окажется, что в Украине бигмак в разы дороже, чем в США.

Аналитик компании "Центр биржевых технологий" Максим Орыщак соглашается: суждение о том, что индекс бигмака свидетельствует о недооцененности валюты - слишком громкое. 

- Стоимость бигмака такая, какая нужна, чтобы его покупали с оглядкой на ВВП на душу населения, - говорит эксперт. - Привязывать стоимость к доллару, как это сделали в ОАЭ, мы не можем. Образование курса национальной валюты зависит не от динамики американского доллара. И эта недооцененность или переоцененность относится лишь к стоимости бигмака в США. То есть Америка для себя делает некий вывод, который в итоге ничего не значит. 

А Владислав Банков подытожил: индекс бигмака не говорит ни о чем, кроме цены бутерброда в конкретной стране. Тем, кто будет утверждать обратное, эксперт предлагает задаться вопросами об индексе почасовой оплаты или о соотношении затрат на коммунальные услуги к средней заработной плате.

"Выдумка 35-летней давности"

Несмотря на то что сам индекс был придуман как некая мера сравнения валютных курсов, нельзя однозначно сказать, что там не было маркетинговой составляющей, продолжает Максим Орыщак. Изначально индекс был создан как попытка определить покупательскую способность. Но тогда, в 1986-м, в таблице были представлены лишь 15 стран. То есть, говорит эксперт, не исключено, что одной из целей данного индекса было увеличение частоты упоминаний в медийном пространстве.

- Если обратиться к нашему времени, то получается, что эта выдумка 35-летней давности сегодня может отображать некоторые данные о странах, - отметил Орыщак в комментарии "КП в Украине". - Например, кто занижает стоимость своей валюты с целью стимулирования экспорта. С другой стороны, монетарная политика стран за это время изменилась, да и открытость экономик различается. То есть снова напрашивается вывод, что индекс бигмака является, скорее, информационным шумом, а не реальной метрикой валютного рынка.

По мнению эксперта, данный индекс может быть полезен разве что для наблюдения за динамикой сравнения по годам, а не просто для того, чтобы брать цифры на текущий момент и делать выводы. Историческая база данных может быть использована в исследованиях, в будущем - для понимания соотношения реальной инфляции к индексу бигмака, к динамике курса доллара в стране. То есть, говорит Орыщак, для исследований - как экономических, так и бизнесовых - этот индекс может быть важным. А в моменте он не несет какой-либо значимости валютному рынку страны.

Отвечая на критику экономистов, авторы индекса парируют: "бургерномика" никогда и не задумывалась как точный измеритель перекоса валют. Это просто инструмент, делающий теорию обменного курса более наглядной. 

Но, как бы там ни было, а индекс бигмака известен во всем мире. Он стал неким мировым стандартом, включенным в несколько учебных пособий по экономике и предметом для десятков академических исследований.

КП в Украине